荣凯配资平台东南沿海玉米价格随情绪偏弱基本面对价格支撑不明显

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　　卓创资讯玉米市场分析师邹骏

　　【导语】7月上旬东南沿海玉米市场报价偏弱，成交量持续低位且成交参考价格下探。主要因进口拍卖启动所引发的利空情绪所致，市场基本面则倾向于利多影响，但由于市场交投不活跃，基本面对价格支撑不明显。月末若情绪持稳，市场交投活跃度或有提升，基本面对价格的支撑影响将得以体现。

　　7月上旬东南沿海玉米市场报价偏弱运行，市场交投活跃度依旧较低，成交参考重心下探。截至7月14日，以蛇口港为例，国标二等玉米港内自提报价2420-2460元/吨，自提成交参考2400-2420元/吨，相比6月底价格下跌30元/吨左右，远期预售价格同样有20-30元/吨回落。南北港口玉米价格趋势一致，考虑船期南北港口贸易理论利差-80元/吨左右，实时贸易利差-30元/吨左右，南北港口贸易运作倒挂运行。

　　市场情绪影响价格偏弱运行

　　7月开始中储粮进口玉米拍卖启动，每周拍卖两次，每次平均投放30万吨，投放区域主要集中于华中、华北以及东南沿海。额外的供应增量使得市场供需关系产生变动，供应端贸易环节挺价心态产生动摇，外加今年大部分贸易商盈利情况良好，不确定的风险出现让更多的贸易商选择落袋为安，出货变现积极性提升；而需求端面对额外的供应选择，在自身尚有一定库存基数的情况下，优先选择观望，采购积极性有所下降。此消彼长间，市场供需关系愈发紧张。

　　北港作为南方沿海主要的货物来源地，在月初并未过多的受到产区情绪的影响，因北港收购价格长期与产区倒挂，北港贸易商主要执行前期合同与消化港内库存，产区价格回落对北港影响有限。而期货盘面的变动则导致北港收购价格以及南港到货成本出现下跌。从图2中可以看出，7月初期货价格出现下跌，期现呈现贴水运行，使得北港商家收购价格与平仓价格均承受压力，而随着北港头部企业收购价格松动，北港多数商家收购价格随之下跌，但收购价格与产区依旧呈现倒挂，集港量维持低位，港内商家仍以消化港内库存为主。

　　市场交投不足基本面利多影响不明显

　　随着北港收购价格与期货盘面的回落，南港到货成本同步下调，而南方沿海下游饲料企业面对市场情绪的转变，采购积极性下降，港口鲜有询货情况，走货多为执行合同订单，贸易报价也随之下跌。从图3中可以看出，南港走货量较有窄幅减少，但整体走货量依旧高于去年同期，说明目前下游刚需优于去年，并且依旧以内贸为主，外贸影响较小。

　　虽然进口玉米拍卖从一定程度补充了市场供应，但一周两次总量约60万吨的进口玉米拍卖，对目前玉米市场基本面的影响还是有限的，其中对东南沿海的影响更低，截至7月11日的拍卖数据，每周拍卖涉及南方沿海省份的投放量约17万吨，此数量远低于南方沿海下游消费，若再考虑其质量与成交率，影响更是微乎其微，更多体现在心态层面的影响。而作为南方沿海的主要货源供应来源，南北港口的库存目前处于持续下降的趋势，从图4中可以看出，北方港口库存自二季度开始就处于缓慢下行阶段，截至7月11日，北方六个主要玉米贸易港口的库存总量约335万吨，已低于去年同期水平。而南港因贸易活跃度较低，贸易商运作也较为谨慎，主要执行合同订单，中间市场库存量同样逐步减少，截至7月10日，广东粤东港区玉米内外贸库存总量约88.9万吨，其中内贸库存87.1万吨，可售现货占比不足30%。

　　北港库存的持续减少，南港下游企业刚需合同的执行，南北港贸易倒挂幅度提高，叠加中间市场现货库存下降，诸多基本面的因素对市场价格从逻辑上均有一定支撑。而目前市场依旧被利空情绪主导，期货贴水外加一些利空消息的发酵，如华中春玉米上市、其他政策拍卖传闻等。基本面的支撑因市场交投活跃度较低，对价格的影响尚不明显。7月中旬至下旬，东南沿海玉米市场需优先消化市场利空情绪，随库存与利差持续下降，基本面因素对价格的底部支撑将逐步增强，贸易报价的议价空间收窄，预计广东蛇口港二等玉米自提价格将在2380-2400元/吨区间内运行。随价格下行承压，下游企业采购积极性或将提升，市场交投活跃度提高，基本面对价格的利多影响逐步体现，8月东南沿海价格尚有回升机会。

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